本文摘要：随着有色金属陆续暴跌市场心理价位，涉及矿企亏损的消息也此起彼伏。昨日，在第三届中粮期货“悦”论坛上，中粮期货工业品部总监李琦回应，在当前的价格水平上，铜矿山的亏损比例为40%左右，锌矿山亏损比例为42%左右，电解铝行业亏损率约63%左右，镍铁行业现在堪称全线亏损。不过，期货日报记者在论坛上了解到，虽然今年不少有色金属价格暴跌成本线，但很多企业并没自由选择减产。

随着有色金属陆续暴跌市场心理价位，涉及矿企亏损的消息也此起彼伏。昨日，在第三届中粮期货“悦”论坛上，中粮期货工业品部总监李琦回应，在当前的价格水平上，铜矿山的亏损比例为40%左右，锌矿山亏损比例为42%左右，电解铝行业亏损率约63%左右，镍铁行业现在堪称全线亏损。不过，期货日报记者在论坛上了解到，虽然今年不少有色金属价格暴跌成本线，但很多企业并没自由选择减产。

李琦分析称之为，企业的资金状况与减产与否密切相关，一旦减产很有可能意味著企业不会折断了资金来源，同时，一些大型企业还有承托GDP增长速度以及来自当地政府的压力。此外，虽然有矿山企业亏损的现象经常出现，但冶炼厂的加工费仍然保持在十分低的方位，特别是在是铜、铅、锌。

所以，即便矿山经常出现亏损，只要冶金加工费保持在高位，企业就会只能自由选择减产。从原料自给率的角度，李琦说道，“铜、镍的自给率大于25%，而铝、铅、锌的自给率十分低，因此铝、铅、锌后期的冶金生产能力会经常出现显著的削减。”对于有色企业坚决不减产，Bloombergy亚太区金属与矿业行业分析师朱轶也回应，以铝为事例，不少低成本的电解铝商经常出现了亏损，但低成本的电解铝商仍有比较稳定的盈利。“国内电解铝供应在大大减少，2015年有400万吨左右的追加生产能力，2016年预计增长速度有所上升，约320万吨，其中中国的追加生产能力占到90%以上。

中国的追加生产能力相当大一部分来自新疆、内蒙古等西北地区，由于新疆地区有采买煤矿、电厂，其生产能力成本非常低，即使再加运输费，这些追加的电解铝生产能力成本仍旧高于河南等中部地区的电解铝，这也造成了电解铝的成本曲线被拉低。”朱轶说。此外，减产之后再行完全恢复生产还要代价一定的成本。李琦讲解，在停复产方面，投产、复产成本最低的是铝行业，铝企业减产的可能性要近大于其他有色金属品种。

“当一个企业还能产生现金流，一般都会有动力减产，因为一旦减产，后期价格经常出现衰退，企业就将无法享用到这其中的收益。”朱轶说。对于低价下企业企图以减产自保的不道德，有业内人士直言，减产减不出牛市，此前煤炭等行业虽然大幅度减产，但价格仍旧没有能顺利止跌。虽然企业在价格上行的背景下面对压力，但在朱轶显然，低价也不会给企业带给走进国门的机会。

由于金属价格非常低，矿的估值非常有竞争力，这一波价格的暴跌对国内矿企而言是十分好的做到海外吞并的机会。对于有色金属未来的价格趋势，朱轶指出，供应的减少还将持续，而市场需求末端没看见任何显著衰退的迹象，因此价格后期还不会受到一定的压制。

“就铜精矿而言，市场上供应量不断涌现，即使中国市场的市场需求以2%的年填充增长率快速增长，铜精矿的供应仍远大于市场需求。”朱轶称，同时市场需求没经常出现显著的衰退，中国市场仅次于的市场需求来自于政府的投资，如基础设施项目、“一带一路”建设等，但这些市场需求项目还没确实开始继续执行，很多生产商还没收到订单或者订单数量仍在增加。“只有低成本的领先生产能力被驱赶出有市场，同时市场需求衰退并保持在一个比较平稳的水平，大宗商品的春天才不会新的来临。”朱轶说。

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